Notre blog "Savoirs et Réflexions" a pour principal objectif, au côté d'autres projets, de conduire nos lecteurs vers l'analyse rationnelle des contextes de toute nature .Parmi toutes les qualités requises pour la maîtrise des connaissances et du langage , ce "tour d'esprit" équivalent aux "tours de main" des artisans, est un des seuls outils capable de vous aider à être cohérent (1) dans toutes vos démarches quelles qu'elles soient.
Vous pouvez accéder à l'intégralité de nos commentaires sur la psychologie des marchés financiers en cliquant sur ce lien :
Nous allons pour soutenir, étayer cette affirmation nous référer au travail de John Bollinger publié dans son livre :
" Bollinger on Bollinger Bands ". Copyrights 2002 by the McGraw-Hill Companies, Inc. traduit de l'américain par Guy Russel en Français pour les Editions Valor en 2003 .
Dans les études des Marchés Financiers, il existe plusieurs manières , outils (tours de main !) pour appréhender leurs évolutions, pour essayer de comprendre les "mécanismes "qui les animent ! Ces outils, efficaces pour l'examen d'une situation complexe donnée, serviront ultérieurement à la recherche et à la découverte dans d'autres contextes, de propriétés et d'idées nouvelles.
Un des outils, parmi les plus utilisé, est l' Analyse Technique utilisée comme "Aide à la décision".
C'est dans notre cas l'étude des statistiques concernant les marchés .Ces études de Statistique (2)et de Probabilités (3) sont fondamentales dans de nombreuses Sciences physiques, chimiques et humaines pour la connaissance macroscopique (à l'échelle de nos sens) en vue de concevoir les phénomènes microscopiques à l'échelle des atomes et des molécules qui concernent les études de la matière et de l'énergie dans les milieux inertes et ceux qui appartiennent aux êtres vivants.
Un deuxième outil, utilisé dans les marchés financiers est l' Analyse dite "Fondamentale". Il s'agit de l'étude de l'ensemble (!) des informations sur les Sociétés et les Entreprises "cotées en bourse".Ces études sont utilisées également comme instrument d'aide à la décision.
Dans notre histoire des idées, des techniques et des sciences , l'évolution dans toute l' Europe, à partir du XVIIeme siècle, concernera celle des grands organismes d' État et des importantes Entreprises Industrielles, d'où la présentation de cette analyse fondamentale.
Nous sommes donc en symbiose totale (4) avec les propos de John Bollinger, concernant son "Analyse Rationnelle" dont nous allons citer ci-dessous , une partie située dans sa préface. Elle nous permettra de présenter une discussion importante à propos des comportements humains en général , dans des contextes très divers, techniques, scientifiques et médicaux en particulier.
"L'analyse technique se fonde sur l'hypothèse selon laquelle toutes les informations utiles sont déjà reflétées dans la structure de prix, qui représente donc la meilleure source d'information. L'analyse fondamentale évalue le prix d'un titre sur la base de facteurs économiques et propres à la société. Si l'écart entre la valeur théorique ainsi obtenue et la valeur de marché est suffisamment important, il faut agir. En définitive, les techniciens croient au verdict du marché et les fondamentalistes croient en la justesse de leur analyse.
Il est important de concevoir que le titre n'est pas la société et vice-versa. Il existe certes un rapport entre la valeur fondamentale d'une société et son prix de marché, mais cette relation est essentiellement psychologique.
Traditionnellement, on estime que les fondamentaux d'une société déterminent in fine sa valeur vénale. Voici quelques contre-exemples : le recul d'un titre peut nuire directement à une société voyant fondre la valeur de leurs stocks-options, les salariés clés peuvent chercher à changer de société ; pis l'effondrement de la valeur boursière d'une société peut lui bloquer l'accès aux financements nécessaires à sa survie. Quel que soit le cas de figure, les investisseurs utilisant l' Analyse Rationnelle ont des meilleures cartes en main, car ils analysent à la fois la société et son titre.
En matière d'investissement, on obtient les meilleurs résultats en combinant l'analyse technique et l'analyse fondamentale. Cette approche crée un cadre qui permet à l'investisseur ( 5 ) ou au trader (6 ) de mettre en oeuvre des décisions rationnelles, tout en maîtrisant (7 ) ses émotions.
Les émotions sont le pire ennemi de l'investisseur.N'avez vous jamais vendu durant la formation d'un paroxysme de vente, ou acheté au pic du marché ; ne vous êtes vous jamais inquiété de sombrer dans un "bear market" ( 8), ou de manquer le prochain "bull market" ( 9) ? L'analyse rationnelle permet d'éviter ces écueils en aidant l'investisseur à prendre des décisions en pleine connaissance de cause. A la différence du troupeau - ballotté entre la cupidité et la peur, et renouvelant sans cesse, continuellement les mêmes erreurs - l'analyste rationnel agit de façon indépendante, et met toutes les chances de son coté.
En guise de conclusion et pour rentrer dans le vif du sujet, il convient de définir l'outil faisant l'objet de cet ouvrage. Les Bandes de Bollinger sont des bandes qui traversent et entourent la structure des prix. Elles définissent les plus hauts et les plus bas relatifs ; les prix proches de la bande supérieure sont élevés, cependant que ceux proches de la bande inférieure sont peu élevés. Les bandes se fondent sur une moyenne mobile (10) décrivant la tendance intermédiaire. Typiquement calculée sur 20 périodes, cette moyenne mobile est appelée bande médiane. La largeur des bandes est déterminée par une mesure de volatilité ( 11) appelée écart - type ( 12 ). La série utilisée pour calculer la volatilité est la même que celle qui détermine la moyenne mobile. Les bandes supérieure et inférieure se situent à deux écart-type de la moyenne."
Voilà , l'avertissement de John Bollinger, plein de la sagesse d'un "vieux routier" des marchés financiers ! Les comportements humains dans beaucoup de circonstances sont très souvent en relation avec des émotions plus ou moins intenses, mais celles engendrées dans le cadre des marchés financiers sont difficiles à maîtriser , car on ne sait jamais exactement qui agit et pourquoi comme dans la nature ! L'étude de ce contexte, redoutable de conséquences, nous permettra de nous enrichir de l'analyse de ces expériences et des mécanismes moteurs des agissements parfois impitoyables du genre humain et du monde vivant. Ces genres de situations se rencontrent, règnent un peu partout dans notre environnement et il est nécessaire de s'aguerrir, de se munir d'instruments , de stratégies et de tactiques pour avancer dans la connaissance.
Après cette vue un peu alarmiste mais réaliste,nous terminerons par cette note encourageante :
Acquérir cette capacité de décrypter les situations difficiles est réjouissant. C'est ce que ces outils nous permettront d'atteindre si nous faisons l'effort de volonté de comprendre pour ne pas être influencé, suggestionné ( action sur l'esprit et les intentions d'une personne), à la limite manipulé.
A bientôt pour retrouver les obscurités, puis les lueurs de ces milieux parfois insaisissables.
A bientôt pour retrouver les obscurités, puis les lueurs de ces milieux parfois insaisissables.
Nous partirons à la conquête du savoir.
Gerboise.
(*) rationnel : (cohérent, précis ) , fondé sur le raisonnement et non sur l'empirisme c'est-à-dire le parti-pris de n'agir qu'en s'appuyant sur des cas particuliers ou sur des habitudes.
(1) cohérent : se dit d'un ensemble d'idées qui, sans obligatoirement découler les unes des autres, peuvent s'accorder, ne pas se contredire
(2) statistique : qui concerne les grands nombres, les phénomènes difficiles à analyser, pour lesquels une étude exhaustive est impossible, à cause de leur multitude et de leur complexité.
(3) probabilité : grandeur numérique par laquelle on exprime le caractère possible et non certain d'un phénomène, d'un événement, surtout en économie, en physique, en sciences humaines (études par sondage)
(4) symbiose : en étroite union , en harmonie, en communauté d'esprit.
(5) investisseur : qui place ses capitaux dans une entreprise.
(6) trader : qui spécule sur les hausses et les baisses à très court terme.
(7) se maîtriser : se discipliner, se contrôler.
(8) bear market : marché baissier, bear=ours.
(9) bull market : marché haussier, bull=taureaux.
(10) moyenne mobile : les bandes de Bollinger sont tracées à deux écarts-types au-dessus et au-dessous d'une moyenne mobile à 20 périodes (ici, dans le schéma ci-dessus, 20 jours).
Pour obtenir cette moyenne mobile, on additionne les prix de clôture du marché le soir,pendant 20 jours et on réalise (fait) la moyenne en divisant la somme par 20 ; puis le jour suivant on ajoute la valeur de sa clôture et on soustrait la valeur du prix de clôture d'il y a 20 jours ; puis on fait une nouvelle moyenne dont la valeur a avancé d'un jour, et ainsi de suite chaque jour , d'où son nom de moyenne mobile !
Les prix rencontreront souvent une résistance au niveau de la bande supérieure et un support au niveau de la bande inférieure.
(11) volatilité : la distance entre les 2 bandes de Bollinger se contracte et se dilate en fonction des évolutions de la volatilité des prix durant une période de 20 jours. Cette volatilité mesure le potentiel de variation de l'ensemble des prix de clôture étudiés sur une période déterminée ; plus l'écart entre les valeurs des prix sur la période donnée est grand et plus la volatilité sera élevée.
(12) écart-type : c'est un concept statistique qui décrit comment les prix se dispersent (plus ou moins grande amplitude ) autour de leur valeur moyenne sur 20 jours dans notre cas, utilisé par J.Bollinger.
Nous tenons ,ici, à remercier Monsieur Antoine DUBLANC de nous avoir autorisé à utiliser les ouvrages de la collection des Editions VALOR et à citer de courts passages comme nous venons de le faire ci-dessus.
Depuis son premier livre sur:
"Découverte de l' Analyse Technique"-sur les traces des gourous de Wall Street-
1ère édition Peyrat-Courtens,1989;
2ème édition VALOR 1991;
que nous avons connu en Mai 1995, et avec lequel l'un d'entre nous s'est initié à cette science, plutôt à cet Art et poursuivi son enrichissement intellectuel à l'aide du très grand nombre d' ouvrages d'auteurs américains sur les marchés financiers traduits en français par A. Dublanc et ses collaborateurs, que vous trouverez sur le site internet :
Ces ouvrages excellents, remarquables, sélectionnés par cette équipe, nous ont permis d'enrichir notre savoir sur cette collectivité humaine, et ainsi appris à connaître la sociologie, la psychologie, les us et coutumes de la communauté financière.
Leur consultation vous permettra de bien connaître les fonctionnements de ces milieux et leurs façons de penser, d'entrevoir le monde(!) , mais également des analystes financiers de tous les marchés mondiaux, qui "font la pluie et le beau temps" sans que l'on puisse savoir la plupart du temps quels sont leurs critères de décision, sauf qu'ils agissent comme les "moutons de Panurge ". Ils ont , paraît-il, le droit de se tromper, mais tous ensembles !
Malgré toutes ces considérations, Gerboise est toujours optimiste, mais réaliste. Un scientifique rationnel qui, grâce à la fréquentation de ce" Biotope" ( lieu où vivent en symbiose un ensemble d'êtres vivants , dépendants les uns des autres) , a eu la chance de "se frotter" à un milieu très enrichissant.
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