La bourse:déroulement des mécanismes subtils liés aux événements, à la psychologie réaliste ou insensée* des intervenants,sur les marchés financiers .

Début du texte ci-dessus .

* parfois absurde, déraisonnable, aberrante, irréaliste .

(Pour lire le texte, vous pouvez agrandir les quatre images numérisées en réalisant sur chacune d'entre elles un clic gauche, puis chaque fois, revenir à la page précédente) .

John Train : Les nouveaux Maîtres de l'argent, 1994, Éditions VALOR .

John Train est président de Train & Smith, la plus prestigieuse firme de consulting boursier de New York, qui prodigue ses conseils aux familles les plus riches des États-Unis .
Il écrit des centaines de colonnes pour des journaux aussi prestigieux que le Wall Street Journal, le New York Times, Forbes et bien d'autres .

Ci-dessous, Suite 1 du texte
Ci-dessous, Suite 2 du texte
Ci-dessous, Suite 3 du texte
Fin du texte de John Train .

Nous vous présentons ici, aujourd'hui, IN EXTENSO ( intégralement, dans toute son étendue) son texte, sans réaliser de commentaires .

Dans un prochain billet, dans une réflexion approfondie, nous apporterons de nombreuses précisions ainsi que des schémas interprétatifs commentés finement , concernant l'ensemble des commentaires précieux de l'auteur .

A ce moment là, vous pourrez apprécier pleinement toute la substance et la subtilité contenues dans les 12 points [ refrains] réalistes du texte de John Train et comprendre l' importance de la psychologie des investisseurs en relations avec tous les événements programmés ou/et aléatoires des marchés financiers .

Cordialement, bien à vous, Gerboise .

Commentaires 11, marchés financiers,où va-t-on? Des graphiques à observer! Commentez, explicitez ce que ces images évidentes peuvent nous révéler (*).

[Vous pouvez agrandir les quatre graphiques en réalisant un clic gauche sur chacun d'entre-eux ; et revenir ensuite sur l'image précédente pour poursuivre votre lecture]

Graphique 1 : Vue générale des cours du CAC 40 depuis 1994, il y a plus 15 années !

(*) Au lieu de vous proposer, comme dans les commentaires précédents, ce que " Gerboise " pense des éléments visibles sur les quatre graphiques classés en fonction des détails observables : une vue globale[sur 15 ans] , puis une vue partielle[sur 11 ans], ensuite une autre vue plus limitée dans le temps [9 derniers mois], et enfin une dernière qui nous permet d'observer l'évolution des trois derniers mois , nous vous demandons d'analyser vous-même les informations présentes, caractérisées par les " habillages "en couleurs réalisés par nous-même pour vous aider .

Indications sur les pointes acérées,couloirs haussiers et/ou baissiers, lignes de résistances, lignes de supports, [obliques ou horizontales] , gaps, indexations des diverses vagues d'Elliot, et surtout la pince la plus basse de 1995 formant une structure en " W ", fortement haussière, qui a conduit à la super-vague haussière [en jaune] de la bulle dite " informatique " .

Ne pourrions-nous pas envisager une " évolution symétrique " dans le futur à la fin du quatrième jambage (trait vertical ou légèrement oblique de certaines lettres de l'alphabet) du " M " constitué par les deux super-bulles ?

Graphique 1 bis : vue partielle sur 11 années , permettant d'observer les pointes acérées haussières et baissières .

Graphique 2 : Vue plus limitée dans le temps de l'évolution des cours du CAC 40 dans les 9 derniers mois permettant d'observer la super pointe acérée haussière et son triangle baissier tout en haut à gauche, ainsi que les trois dernières pointes acérées baissières et les deux " Gaps " .
Graphique 3 : Vue nous permettant de nous rendre compte des toutes dernières évolutions des valeurs du CAC 40 pour les trois derniers mois, jusqu'au vendredi soir 20 mars 2009, en clôture.


Au cours de cette semaine, Gerboise vous proposera un commentaire détaillé des quatre graphiques ci-dessus, en vue de vous aider à comprendre la psychologie des investisseurs sur les marchés boursiers, en particulier sur ceux qui interviennent sur les valeurs de l'indice du CAC 40 .

Bien à vous, et à très bientôt . Gerboise .

Commentaire 10 , marchés financiers : L'analyse technique et l'analyse fondamentale, deux points de vue de l'observation des comportements humains .

[précédent billet le 31 Octobre 2008]

Alors que l'analyse technique se concentre sur l'étude de l'action des marchés financiers, des marchés boursiers, l'analyse fondamentale se focalise sur les forces économiques de l'offre et de la demande qui provoquent la hausse, la baisse ou la consolidation des prix .

Le problème de la décision boursière peut être approché de deux manières en se posant les deux questions suivantes : Faut-il acheter ou vendre telle action, telle valeur ... ? L'approche économique permet de réaliser le meilleur choix .
A quel moment [minute, heure, jour, mois] doit-on réaliser la vente ou l'achat [ si c'est encore possible : car l'offre ou la demande du marché n'est pas toujours adéquate, adaptée à tout moment ! on est obligé de tenir compte des autres intervenants déjà présents et non encore "acheté ou vendu"] ?

L'approche fondamentale passe en revue tous les facteurs pertinents ayant une incidence sur les prix du marché afin de déterminer quelle peut bien être sa valeur intrinsèque (constitutive, qui est intérieure et propre à l'objet dont il s'agit ; qui tient à sa nature et non d'une convention) , et les cours théoriques . Cette valeur intrinsèque est celle qu'indiquent les fondamentaux (qui servent de fondement, qui ont un caractère essentiel et déterminant) en se basant sur la loi de l'offre et de la demande . Si cette valeur intrinsèque est inférieure à la valeur de marché en cours, c'est que le marché est sur-valorisé et qu'il devrait être vendu . Si la valeur de marché est au-dessous de la valeur intrinsèque, c'est que le marché est sous-valorisé et qu'il devrait être acheté .

L'approche technique permet l'étude de l'évolution d'un marché, principalement sur la base de graphiques, dans le but de prévoir les futures tendances . Elle se concentre sur ce qui est, et non sur ce qui devrait être . Elle s'intéresse au marché en lui-même, non aux facteurs externes qu'il reflète : elle décrit les mouvements du marché, pas les raisons qui sont derrière .

L'une et l'autre de ces approches de la prévision de marché tentent de résoudre le même problème, autrement dit, celui de déterminer la direction probable des prix . Elles ne font qu'appréhender le problème d'après des perspectives différentes .

Le fondamentaliste considère, recherche, les causes des mouvements de marché, alors que le technicien observe, s'intéresse à leur effet .

Le technicien pense, bien entendu, que ces effets représentent tout ce qu'il a besoin de savoir et tout ce qu'il veut savoir, et qu'il est inutile d'en connaître les raisons et les causes . Le fondamentaliste se demande toujours pourquoi .

L'analyse fondamentale ne vaut que ce que valent les informations financières . Un analyste financier, aussi génial soit-il, ne peut aboutir à des conclusions correctes si on lui fournit des informations fausses .

L'analyse technique traditionnelle part du principe que les cours sont la manifestation du comportement psychologique des intervenants et que celui-ci devient à son tour influencé par le niveau et l'évolution des cours .

La grande majorité des tradeurs (intervenants sur les marchés qui gagnent de l'argent en pariant sur des oscillations de prix à court terme ; l'idée est d'acheter une fois que la lecture que nous faisons du marché nous indique que les prix montent et de vendre quand la tendance ascendante arrive à bout de souffle) se classent soit comme des techniciens, soit comme des fondamentalistes .(Les investisseurs appartiennent à un autre monde ; ils gagnent parce qu'ils savent reconnaître de nouvelles orientations de l'économie et s'y intéressent avant que la majorité ne saisisse ces opportunités ; un investisseur qui s'y connaît peut faire des gains substantiels en conservant simplement ses positions, sans être actif; ils cherchent à connaître les comportements des entreprises et des secteurs dans lesquels elles se situent) .

En réalité, les deux catégories se chevauchent sur bien des points . Beaucoup de fondamentalistes connaissent les bases essentielles de l'analyse technique . De même, de nombreux techniciens sont au moins vaguement au courant des fondamentaux . Le problème que l'on rencontre, c'est qu'il existe souvent une contradiction entre ce que disent les graphiques et les fondamentaux . Habituellement, au début des mouvements importants de marché, les fondamentaux ne parviennent pas à soutenir ou à expliquer ce que les marchés semblent faire . C'est à ces moments critiques pour la tendance, que les deux approches paraissent le plus en décalage . D'habitude, elles se retrouvent plus loin, mais généralement trop tard pour permettre au trader d'agir .

Une explication avancée pour ces apparentes divergences c'est que les prix ont tendance à être en avance sur les fondamentaux perceptibles . Autre formulation : les prix des marchés agissent comme des indicateurs avancés des fondamentaux ou de l'opinion consensuelle du moment . Alors que les fondamentaux connus ont déjà été intégrés dans les prix et sont déjà " dans le marché " , les prix réagissent en ce point aux fondamentaux inconnus . Bien des marchés haussiers et baissiers les plus forts de l'histoire ont débuté sans que nous puissions percevoir de changements dans les fondamentaux . Une fois que les nouveaux fondamentaux furent perçus, la nouvelle tendance était déjà bien engagée .

On oppose trop souvent les deux types d'analyse comme si seuls les points de discorde pouvaient être retenus et comme si aucune union n'était possible .

On insiste donc sur ce qui les oppose :

L'analyse fondamentale serait réservée à une élite brillante et diplômée, s'intéressant au pourquoi et au comment des choses, employant des outils parfois complexes mais reconnus et proposant finalement des visions à long terme, refusant ainsi d'entrer dans des querelles du quotidien au risque d'être inutile .
L'analyse technique, elle, serait l'apanage d'esprits plus intuitifs, mais moins brillants, pratiquant une science un peu douteuse et peu académique et ne s'intéresserait finalement qu'au court terme .
Bref, on prêterait volontiers à l'analyse fondamentale des qualités de noblesse et de respectabilité un peu poudrée et on regarderait en revanche l'analyse technique avec une certaine condescendance, voire un certain mépris .
La différence essentielle qui peut être retenue est la suivante : l'analyse fondamentale analyse l'environnement des marchés, c'est-à-dire ce qui va jouer un rôle essentiel dans l'appréciation de la valeur du marché . Elle s'intéresse donc à tout ce qui va influencer les marchés [ situation économique, monétaire, politique ...] sans se focaliser sur les marchés eux-mêmes . A l'inverse, l'analyse technique se concentre uniquement sur ce que disent les marchés [ cf. le principe de base : le marché a toujours raison ] sans se préoccuper de l'environnement extérieur puisque les cours sont déjà le résumé de toute l'information disponible .

On voit donc ici que ces deux méthodes de prévision sont loin de s'opposer mais doivent, au contraire, être perçues comme extraordinairement complémentaires . Idéalement, l'analyse fondamentale doit logiquement donner la tendance de fond et l'analyse technique doit avertir que quelque chose d'important est entrain de se passer [changement de mode ou de tendance] que l'analyse fondamentale n'a pas encore permis de remarquer .

L'analyse technique joue alors un rôle d'alerte très efficace .

Peu d'activités humaines ont été pareillement étudiées, sous autant d'angles différents, et surtout psychologiques, que les activités boursières . L'achat et la vente [l'avidité et la peur] de titres négociables constituent une activité passionnante à étudier . C'est pourquoi nous allons poursuivre ces explorations, essayer d'acquérir de nouveaux Savoirs afin de les soumettre à notre Réflexion .

Bien à vous, Gerboise .

Commentaire 9 , marchés financiers

Premier graphique du CAC 40 sur les 10 dernières années, représentant des chandeliers japonais mensuels, la moyenne mobile sur 200 jours qui a atteint par deux fois ses plus hauts, en 2000 [ bulle dite informatique] et en 2007 [ la bulle actuelle, dite immobilière ] , dont la super vague baissière est entrain de se diriger vers ses plus bas et doit atteindre un support majeur vers les ~2400 points .Ce graphique a été construit le 19 juin 2008 . Nous y avons représenté en pointillé le dernier chandelier du mois d'octobre actuel qui se situe bien dans le couloir baissier indiqué à l'époque .
Nous avions déjà interprété ce qui aller se produire dans nos billets du 10 Août 2007 et du 8 Février 2008 . La première vague de baisse après les plus hauts du mois de décembre 2007 venait de se terminer et la deuxième vague prévue par l'analyse technique du triangle baissier, s'est effectivement réalisée .
Nous n'avons plus présenté , après cette dernière date, de commentaires sur ces marchés financiers du CAC 40, alors que nous savions , en observant l'allure de la moyenne mobile sur 200 jours, que le même phénomène observé lors de la bulle informatique de 2000-2001, allait se reproduire avec cette super vague baissière amorcée . Comme nous l'avions déjà dit, le projet de Gerboise n'est pas de donner des indications en vue d'investissements en bourse, mais d'apprendre à ses lecteurs comment développer leur esprit critique et à jauger toutes les informations qui nous parviennent de toute part . C'est pour cette raison que nous avons cessé nos commentaires sur le développement de cette super vague baissière actuelle .


Voici un graphique détaillé représentant toutes les dernières vicissitudes de l'indice du CAC 40 jusqu'à ce midi 31 Octobre 2008 . Remarquez les deux triangles symétriques surlignés en vert, appuyés sur la même résistance baissière . La sortie de ce triangle vers le bas qui s'est produite le 6 octobre avec un GAP (défaut de cotations) à l'ouverture, indiquait avec certitude une nouvelle vague baissière qui s'est effectivement produite jusqu'au 10 octobre . Ce soir là, le "doji", chandelier japonais à très petit corps indiquait clairement la vague haussière qui s'est produite dès le lundi 13 octobre avec un GAP important à l'ouverture des marchés et s'est continuée le lendemain avec une figure, cette fois-ci baissière, le 14 octobre . Ces vagues, visibles sur ce graphique se sont poursuivies jusqu'à aujourd'hui, 31 octobre . Vous pouvez observer un deuxième triangle symétrique baissier surligné en vert comme le précédent , dans lequel les valeurs de l'indice vont se déplacer vers les bas du support de ce triangle . Remarquez un support à 2950 points, puis le support le plus important à 2400 points correspondant aux plus bas de 2003 où se trouve un GAP très important qui n'a jamais été comblé, ce qui provoque comme on le dit :" des courants d'air à la cave" . Il sera nécessaire que les cours atteignent ce niveau, "ferment le courant d'air" pour que les marchés financiers puissent repartir à la hausse franchement cette fois ! Voici ce qu'une observation réfléchie permet de voir !

Nous reprendrons cette analyse, à ce moment là détaillée, en vue de vous apprendre à réfléchir devant les faits enregistrés chaque soir et synthétisés par chaque chandelier japonais journaliers . A la clôture à 3487,07 , une figure baissière en pince s'est formée : même sommet qu'hier, à proximité de la résistance baissière qui forme le triangle symétrique baissier !

Bien à vous, Gerboise .

Commentaire 8 , marchés financiers

Veuillez observer la très fine pointe acérée haussière encadrant les derniers cours, dont l'extrémité a été grisée . Elle indique une courte remontée haussière à très court terme, avant une reprise baissière importante qu'indique le triangle baissier dont la pointe a été représentée en brun-clair . Nous verrons si cette finesse de l'analyse graphique est réelle ou non ? Bonnes observations.

Bien à vous, Gerboise .

Commentaire 6 , marchés financiers . Réflexions logiques sur les comportements des hommes ! La bourse : grande révélatrice !

Voir le dernier commentaire n° 5 du 11 - 08 - 2007 et les précédents où vous trouverez les définitions de tous les termes utilisés ci-dessous et dans les deux diagrammes . Vous pouvez agrandir successivement les deux graphiques en réalisant un clic gauche dessus ; puis vous pouvez revenir sur le texte en cliquant sur : page précédente .


Avant de vous soumettre tout un ensemble d'observations et d'interprétations détaillé de ces deux diagrammes (graphiques) I et II , et donc d'un ensemble de comportements des investisseurs sur le marché boursier du CAC 40 durant les dix dernières années et surtout ceux de la fin de l'année 2007 et du mois de Janvier 2008 , nous avons pensé qu'il serait plus constructif pour vous de réaliser vous-même dans un premier temps, les suggestions suivantes :

Observez l'ensemble du diagramme I , avec ses deux sommets en "dôme"(très baissiers) , observez l'évolution actuelle de la moyenne mobile sur 200 jours par rapport à son allure à la fin de l'année 2000 ! (Attention les 12 "chandeliers Japonais" représentés chaque année sont mensuels) .
Observez la configuration de ce grand couloir baissier surligné en couleur jaune ! Que peut-on en déduire pour l'avenir ? Ne permet-il pas d'envisager des possibilités (éventualités) d'événements dans le futur ? Ne pouvions-nous pas (les investisseurs , surtout les petits porteurs !) prévoir les évènements actuels de la bourse depuis longtemps ( du moins depuis un certain temps) ?

Le diagramme II ( 6 derniers mois ) ne nous permet-il pas, lui également , de saisir des évènements qui auraient dû conduire les observateurs à envisager des conclusions (des interprétations) inéluctables ?
Sur ce dernier diagramme, l'évolution des cours de bourse représentée par la succession des "chandeliers Japonais " journaliers , qui forme manifestement à partir de la fin du mois de novembre, un triangle symétrique (représenté en couleur bleu ) constitué de 5 vagues 1,2,3,4,5 , (chiffres entourés d'un cercle) , laissait entrevoir, percevoir , le départ (démarrage) d'une nouvelle super-vague suggérée , très baissière , appelée D sur le diagramme I .

Dès la clôture des cours le 21 Janvier 2008 , nous envisagions une remontée des cours en "pull-back" (voir le diagramme II) pour les jours suivants, dès le lendemain . Après une nouvelle forte baisse dans la journée qui a suivi , les cours sont remontés , amorçant ce brusque "retour en arrière : appelé pull-back " . Il serait aberrant de se leurrer en pensant que cette évolution actuelle ne soit pas simplement qu' une courte phase de correction haussière , avant le retour vers les abîmes !

Une suite explicative des comportements humains visibles sur ces deux diagrammes sera présentée dans quelques jours . Bien à vous , Gerboise .

Commentaire 5, marchés financiers

' Graphique 3 ans',dans lequel se situe le petit encadré 'graphique 5 ans' (voir tous les commentaires explicatifs au fil du texte) .
(réaliser un clic gauche sur le graphique pour l'agrandir et ensuite sur la flèche "précédente"pour revenir sur la page du texte )
Réaliser un clic gauche sur le graphique pour l'agrandir et ensuite sur la flèche "précédente" pour revenir sur la page du texte .
Voici le 'Graphique 6 mois' qui permet de suivre les explications présentées au fil du texte en ce qui concerne les événements les plus récents, et en particulier ceux de la très forte baisse de vendredi soir 10 Août 2007 .

En ce 10 Août 2007, à la clôture, nous publions le graphique du CAC 40 avec les interprétations d'analyse graphique directement dessus . Nous préciserons dans un texte demain après- midi l'interprétation des vagues d'Elliot et des couloirs baissiers . Tout ce qui se passe a été prévu par cette analyse dans le commentaire n° 4 du 2 Août 2007.

Voici une présentation des différentes structures baissières qui conduisent les investisseurs expérimentés et les spécialistes de l"Analyse technique " à prendre une décision dans les circonstances actuelles .Elles sont le résultat de comportements humains qui sont intervenus depuis une période de plusieurs années . Les phénomènes actuels sont la conséquence des comportements qui ont provoqués la formation d'un puissant canal haussier au début de l'année 2003 à partir de la Base 1. (voir le petit encadré, intitulé :'Graphique 5 ans', situé dans le premier graphique construit sur les trois dernières années) . Vous devez remarquer que ce dernier graphe commence au point B, tout en bas à gauche . Vous pouvez repérer ce point B sur le petit encadré '5 années' ; il se situe sur le support oblique S 2 , localisé au-dessus du support S 1, qui , lui , s'appuie sur la Base 1 . Ce canal haussier est constitué par 5 vagues d'Elliot : ABCDE . Les vagues haussières AC et E,( la dernière) se terminent toutes les trois en "dôme"baissier . Vous devez remarquer également que la vague C est plus longue que les vagues A et E, qui elles, sont strictement égales et plus courtes . Tous ces faits concourent vers la seule conclusion possible : nous sommes en présence d'une "Hyper-vague" d'Elliot (ABCDE) qui va être suivie d'une vague baissière très importante . Vous pourrez remarquer que chaque vague est elle-même constituée de sous-vagues : nous en avons numéroté quelques unes .

Une autre structure graphique baissière actuellement en formation , très négative, semble être en voie de se former : il s'agit d'une Tête-Epaule de sommet . Son élaboration à la suite d'une hyper-vague haussière doit-être considérée avec sérieux et surveillée !

Nous sommes actuellement en W, point rouge, (voir le petit schéma théorique en haut et à gauche de la feuille du 'graphique 3 ans') , à la base de la Tête . Si l'indice du CAC 40 rejoint le support à 5300 points et redevient franchement haussier , la" ligne de cou" à ce niveau sera confirmée et la vague III terminée après avoir atteint le support majeur intitulé 1ère Base (voir le graphique détaillé 6 mois) .

C'est à ce moment là, que la correction haussière IV, nécessaire après cette importante phase de baisse, correspondra au rebond sur le support (ligne de cou), correspondant à l'éventualité de la construction de la future Épaule Droite, à 5775 points sur la résistance formée par la base de l'ancien" Gap" . Cette vague IV, si elle se forme, pourra être suivie par la vague suivante V , baissière .

Revenons à notre petit schéma théorique situé sur le 'graphique 3 ans' . Le problème de la validité de cette figure en "Tête-Epaule" est celui de l'enfoncement de sa ligne de cou à 5300 points .Il est nécessaire, pour que cette structure soit définitivement opérationnelle que ce support important soit traversé franchement jusqu'à environ 5240 points et qu'un "Pull-back", (retour à 5300) suivi d'une nouvelle baisse rapide se réalise . L'objectif théorique de cette baisse se situera au niveau de L'=L (L étant la hauteur de la Tête-Epaule, voir le graphique 3 ans) .

Revenons encore une fois à notre 'graphique 6 mois' : La "croix de mort"! de la fin Juin (croisement des moyennes mobiles 20 et 50 jours, cette dernière passant sous la précédente), signalée par le cercle rouge et la tête pessimiste, nous indiquait qu'une phase baissière très importante allait survenir . De plus , le triangle de sommet baissier, confirmait cette possibilité . La sortie des cours vers le bas, à travers l'hypoténuse du triangle (support oblique) rendait cette éventualité effective .

Une super vague d'Elliot III (l'actuelle) fait suite à la précédente , haussière II , elle, constituée de 5 sous vagues 1-2-3-4-5 entre 5525 et 5775 points .

C'est à partir de ce niveau que cette super vague III s'est enclenchée . Elle peut atteindre le support majeur :1ère Base à 5300 points .

L'indice CAC 40 à atteint à 5445 le support d'une sorte de couloir baissier en pointe acérée vers le bas indiqué en couleur jaune . A ce niveau, une" sous-sous vague" de correction haussière peut exister et atteindre la résistance horizontale à 5520 (bas du Gap) et le support oblique passant par le point 4 au niveau de ce support haussier . S'il en est ainsi, cela va constituer un petit Pull-Back ( retour sur l'ancien support à 5520, devenu résistance) . C'est après un rebond baissier vers le bas, simple ou en plusieurs vagues, que l'indice pourra évoluer vers 5300 points .

La super vague IV de correction haussière pourrait se produire par rebond sur le support à 5300 points comme nous l'avons envisagé lors de la discussion concernant la "Tête- Épaule" .

Si elle a l'importance de la super vague II, elle pourra atteindre la résistance à 5520 points . Est-ce qu' ensuite , une super vague baissière V pourra se produire, rebondir à nouveau sur le support 5300 ou traverser ce dernier et s'enfoncer beaucoup plus bas ?

Ces suggestions doivent être constatées par la suite pour qu'on puisse les considérer comme effectives . Nous verrons !

Pourquoi vous présenter toutes ces constatations et ces suggestions concernant les interprétations que l'Analyse Graphique permet de faire à la suite de tous les constats positif antérieurs ?

Quelles sont les causes, les raisons, qui agissent, qui sont à l'origine de ces prévisions lorsque ces dernières se sont effectivement réalisées ?

Certains analystes financiers pensent, disent , que les événements à chaque étape, conduisent inéluctablement l'ensemble des investisseurs (petits porteurs), devant la réalité des cours, à certaines "réactions" d'avidité ou de peur, par exemple au moment où il faudrait vendre, lorsque les prix atteignent aux sommets, des résistances majeures, ces investisseurs, au lieu de vendre, achètent. Dans le cas inverse, au niveau des supports les plus bas, au moment où il faudrait acheter, ils vendent en masse au profit des spéculateurs , qui eux, savent !

Parce que tous les analystes financiers et beaucoup de professionnels "voient" les mêmes graphiques, aux mêmes moments , sur leurs écrans d'ordinateurs, les ventes ou les achats vont dans le même sens et amplifient (effet de masse) le phénomène .

Est-ce que l'analyse des conséquences de ces divers comportements, ceux des petits porteurs et ceux des professionnels, peuvent être utilisés dans d'autres contextes ? C'est ce que nous allons analyser par la suite . Bien à vous, Gerboise .

Commentaire 4, marchés financiers

Réaliser un clic gauche sur le graphique pour l'agrandir et ensuite sur la flèche "précédente" pour revenir sur la page du texte .
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En ce 2 Août 2007 , nous avons pensé qu'il était nécessaire pour nos lecteurs intéressés par l'Analyse Technique des marchés financiers de poursuivre les interprétations présentées le 2 Avril 2007 dans le commentaire précédent (n° 3) .
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La" remontée" des cours avant-hier , jusqu'au point b sur le graphique , n'était qu'un "rebond technique" de très courte durée . Dans le vocabulaire des Vagues d'Elliot , cette petite correction haussière (que les financiers ont qualifié d'embellie ), après la brutale vague baissière ( a ) partie de la résistance du double sommet arrondi en "Dôme baissier" jusqu'à environ 5610 points de l'indice du CAC 40 , est la deuxième sous-vague d'une première vague baissière majeure dont la poursuite vers le bas, pourra atteindre en plusieurs sous-vagues , dans un premier temps , le support horizontal majeur vers les 5300 points .
Hier, mercredi dans la journée les cours du CAC 40 sont remontés jusqu'à l'ancien support oblique du grand couloir haussier devenu , après avoir cédé il y a 4 jours, une résistance . Ce phénomène est connu sous le nom de "pull-back " (retour des cours sous l'ancien support devenu résistance , avant leur nouvelle baisse) . Après cette étape de retour en arrière, les cours poursuivent inexorablement , leur descente "aux enfers !?
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Nous poursuivrons, nous également , les commentaires sur l'analyse technique, car elle nous permettra de continuer de préciser la nature profonde des comportements humains dans les situations difficiles telles que celles abordées lors des investissements financiers , mais également, en particulier dans les contextes des entretiens en vue d'obtenir un emploi , une fonction .
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Ce dernier contexte , celui de la "Réceptivité " dans les échanges, lorsqu'il est question de "se faire apprécier" dans des situations considérées comme anxiogènes ( où règne l'appréhension, une très forte inquiétude) , est très intéressant car il nous permettra de montrer que l'on peut maîtriser ses "peurs", son trac, ses craintes, en dominant des savoirs et sa réflexion .
On peut se préparer à ces situations ; c'est ce que nous allons réaliser bientôt dans des billets intitulés : Écoute des autres , comportements de réceptivité , l'art de s'exprimer , entretiens d'appréciation ...
A bientôt, Gerboise .

Commentaire 3, marchés financiers, Analyse Rationelle (*).

Notre blog "Savoirs et Réflexions" a pour principal objectif, au côté d'autres projets, de conduire nos lecteurs vers l'analyse rationnelle des contextes de toute nature .Parmi toutes les qualités requises pour la maîtrise des connaissances et du langage , ce "tour d'esprit" équivalent aux "tours de main" des artisans, est un des seuls outils capable de vous aider à être cohérent (1) dans toutes vos démarches quelles qu'elles soient.

Vous pouvez accéder à l'intégralité de nos commentaires sur la psychologie des marchés financiers en cliquant sur ce lien :

http://lesgerboises.blogspot.com/search/label/Commentaires%20%3A%20March%C3%A9s%20financiers

Nous allons pour soutenir, étayer cette affirmation nous référer au travail de John Bollinger publié dans son livre :
" Bollinger on Bollinger Bands ". Copyrights 2002 by the McGraw-Hill Companies, Inc. traduit de l'américain par Guy Russel en Français pour les Editions Valor en 2003 .

Dans les études des Marchés Financiers, il existe plusieurs manières , outils (tours de main !) pour appréhender leurs évolutions, pour essayer de comprendre les "mécanismes "qui les animent ! Ces outils, efficaces pour l'examen d'une situation complexe donnée, serviront ultérieurement à la recherche et à la découverte dans d'autres contextes, de propriétés et d'idées nouvelles.
Un des outils, parmi les plus utilisé, est l' Analyse Technique utilisée comme "Aide à la décision".
C'est dans notre cas l'étude des statistiques concernant les marchés .Ces études de Statistique (2)et de Probabilités (3) sont fondamentales dans de nombreuses Sciences physiques, chimiques et humaines pour la connaissance macroscopique (à l'échelle de nos sens) en vue de concevoir les phénomènes microscopiques à l'échelle des atomes et des molécules qui concernent les études de la matière et de l'énergie dans les milieux inertes et ceux qui appartiennent aux êtres vivants.

Un deuxième outil, utilisé dans les marchés financiers est l' Analyse dite "Fondamentale". Il s'agit de l'étude de l'ensemble (!) des informations sur les Sociétés et les Entreprises "cotées en bourse".Ces études sont utilisées également comme instrument d'aide à la décision.

Dans notre histoire des idées, des techniques et des sciences , l'évolution dans toute l' Europe, à partir du XVIIeme siècle, concernera celle des grands organismes d' État et des importantes Entreprises Industrielles, d'où la présentation de cette analyse fondamentale.

Nous sommes donc en symbiose totale (4) avec les propos de John Bollinger, concernant son "Analyse Rationnelle" dont nous allons citer ci-dessous , une partie située dans sa préface. Elle nous permettra de présenter une discussion importante à propos des comportements humains en général , dans des contextes très divers, techniques, scientifiques et médicaux en particulier.

"L'analyse technique se fonde sur l'hypothèse selon laquelle toutes les informations utiles sont déjà reflétées dans la structure de prix, qui représente donc la meilleure source d'information. L'analyse fondamentale évalue le prix d'un titre sur la base de facteurs économiques et propres à la société. Si l'écart entre la valeur théorique ainsi obtenue et la valeur de marché est suffisamment important, il faut agir. En définitive, les techniciens croient au verdict du marché et les fondamentalistes croient en la justesse de leur analyse.
Il est important de concevoir que le titre n'est pas la société et vice-versa. Il existe certes un rapport entre la valeur fondamentale d'une société et son prix de marché, mais cette relation est essentiellement psychologique.

Traditionnellement, on estime que les fondamentaux d'une société déterminent in fine sa valeur vénale. Voici quelques contre-exemples : le recul d'un titre peut nuire directement à une société voyant fondre la valeur de leurs stocks-options, les salariés clés peuvent chercher à changer de société ; pis l'effondrement de la valeur boursière d'une société peut lui bloquer l'accès aux financements nécessaires à sa survie. Quel que soit le cas de figure, les investisseurs utilisant l' Analyse Rationnelle ont des meilleures cartes en main, car ils analysent à la fois la société et son titre.
En matière d'investissement, on obtient les meilleurs résultats en combinant l'analyse technique et l'analyse fondamentale. Cette approche crée un cadre qui permet à l'investisseur ( 5 ) ou au trader (6 ) de mettre en oeuvre des décisions rationnelles, tout en maîtrisant (7 ) ses émotions.

Les émotions sont le pire ennemi de l'investisseur.N'avez vous jamais vendu durant la formation d'un paroxysme de vente, ou acheté au pic du marché ; ne vous êtes vous jamais inquiété de sombrer dans un "bear market" ( 8), ou de manquer le prochain "bull market" ( 9) ? L'analyse rationnelle permet d'éviter ces écueils en aidant l'investisseur à prendre des décisions en pleine connaissance de cause. A la différence du troupeau - ballotté entre la cupidité et la peur, et renouvelant sans cesse, continuellement les mêmes erreurs - l'analyste rationnel agit de façon indépendante, et met toutes les chances de son coté.

En guise de conclusion et pour rentrer dans le vif du sujet, il convient de définir l'outil faisant l'objet de cet ouvrage. Les Bandes de Bollinger sont des bandes qui traversent et entourent la structure des prix. Elles définissent les plus hauts et les plus bas relatifs ; les prix proches de la bande supérieure sont élevés, cependant que ceux proches de la bande inférieure sont peu élevés. Les bandes se fondent sur une moyenne mobile (10) décrivant la tendance intermédiaire. Typiquement calculée sur 20 périodes, cette moyenne mobile est appelée bande médiane. La largeur des bandes est déterminée par une mesure de volatilité ( 11) appelée écart - type ( 12 ). La série utilisée pour calculer la volatilité est la même que celle qui détermine la moyenne mobile. Les bandes supérieure et inférieure se situent à deux écart-type de la moyenne."

Voilà , l'avertissement de John Bollinger, plein de la sagesse d'un "vieux routier" des marchés financiers ! Les comportements humains dans beaucoup de circonstances sont très souvent en relation avec des émotions plus ou moins intenses, mais celles engendrées dans le cadre des marchés financiers sont difficiles à maîtriser , car on ne sait jamais exactement qui agit et pourquoi comme dans la nature ! L'étude de ce contexte, redoutable de conséquences, nous permettra de nous enrichir de l'analyse de ces expériences et des mécanismes moteurs des agissements parfois impitoyables du genre humain et du monde vivant. Ces genres de situations se rencontrent, règnent un peu partout dans notre environnement et il est nécessaire de s'aguerrir, de se munir d'instruments , de stratégies et de tactiques pour avancer dans la connaissance.

Après cette vue un peu alarmiste mais réaliste,nous terminerons par cette note encourageante :

Acquérir cette capacité de décrypter les situations difficiles est réjouissant. C'est ce que ces outils nous permettront d'atteindre si nous faisons l'effort de volonté de comprendre pour ne pas être influencé, suggestionné ( action sur l'esprit et les intentions d'une personne), à la limite manipulé.

A bientôt pour retrouver les obscurités, puis les lueurs de ces milieux parfois insaisissables.

Nous partirons à la conquête du savoir.

Gerboise.

(*) rationnel : (cohérent, précis ) , fondé sur le raisonnement et non sur l'empirisme c'est-à-dire le parti-pris de n'agir qu'en s'appuyant sur des cas particuliers ou sur des habitudes.

(1) cohérent : se dit d'un ensemble d'idées qui, sans obligatoirement découler les unes des autres, peuvent s'accorder, ne pas se contredire

(2) statistique : qui concerne les grands nombres, les phénomènes difficiles à analyser, pour lesquels une étude exhaustive est impossible, à cause de leur multitude et de leur complexité.

(3) probabilité : grandeur numérique par laquelle on exprime le caractère possible et non certain d'un phénomène, d'un événement, surtout en économie, en physique, en sciences humaines (études par sondage)

(4) symbiose : en étroite union , en harmonie, en communauté d'esprit.

(5) investisseur : qui place ses capitaux dans une entreprise.

(6) trader : qui spécule sur les hausses et les baisses à très court terme.

(7) se maîtriser : se discipliner, se contrôler.

(8) bear market : marché baissier, bear=ours.

(9) bull market : marché haussier, bull=taureaux.

(10) moyenne mobile : les bandes de Bollinger sont tracées à deux écarts-types au-dessus et au-dessous d'une moyenne mobile à 20 périodes (ici, dans le schéma ci-dessus, 20 jours).

Pour obtenir cette moyenne mobile, on additionne les prix de clôture du marché le soir,pendant 20 jours et on réalise (fait) la moyenne en divisant la somme par 20 ; puis le jour suivant on ajoute la valeur de sa clôture et on soustrait la valeur du prix de clôture d'il y a 20 jours ; puis on fait une nouvelle moyenne dont la valeur a avancé d'un jour, et ainsi de suite chaque jour , d'où son nom de moyenne mobile !

Les prix rencontreront souvent une résistance au niveau de la bande supérieure et un support au niveau de la bande inférieure.

(11) volatilité : la distance entre les 2 bandes de Bollinger se contracte et se dilate en fonction des évolutions de la volatilité des prix durant une période de 20 jours. Cette volatilité mesure le potentiel de variation de l'ensemble des prix de clôture étudiés sur une période déterminée ; plus l'écart entre les valeurs des prix sur la période donnée est grand et plus la volatilité sera élevée.

(12) écart-type : c'est un concept statistique qui décrit comment les prix se dispersent (plus ou moins grande amplitude ) autour de leur valeur moyenne sur 20 jours dans notre cas, utilisé par J.Bollinger.

Nous tenons ,ici, à remercier Monsieur Antoine DUBLANC de nous avoir autorisé à utiliser les ouvrages de la collection des Editions VALOR et à citer de courts passages comme nous venons de le faire ci-dessus.

Depuis son premier livre sur:

"Découverte de l' Analyse Technique"-sur les traces des gourous de Wall Street-

1ère édition Peyrat-Courtens,1989;

2ème édition VALOR 1991;

que nous avons connu en Mai 1995, et avec lequel l'un d'entre nous s'est initié à cette science, plutôt à cet Art et poursuivi son enrichissement intellectuel à l'aide du très grand nombre d' ouvrages d'auteurs américains sur les marchés financiers traduits en français par A. Dublanc et ses collaborateurs, que vous trouverez sur le site internet :

http://www.valor-editions.com/

Ces ouvrages excellents, remarquables, sélectionnés par cette équipe, nous ont permis d'enrichir notre savoir sur cette collectivité humaine, et ainsi appris à connaître la sociologie, la psychologie, les us et coutumes de la communauté financière.

Leur consultation vous permettra de bien connaître les fonctionnements de ces milieux et leurs façons de penser, d'entrevoir le monde(!) , mais également des analystes financiers de tous les marchés mondiaux, qui "font la pluie et le beau temps" sans que l'on puisse savoir la plupart du temps quels sont leurs critères de décision, sauf qu'ils agissent comme les "moutons de Panurge ". Ils ont , paraît-il, le droit de se tromper, mais tous ensembles !

Malgré toutes ces considérations, Gerboise est toujours optimiste, mais réaliste. Un scientifique rationnel qui, grâce à la fréquentation de ce" Biotope" ( lieu où vivent en symbiose un ensemble d'êtres vivants , dépendants les uns des autres) , a eu la chance de "se frotter" à un milieu très enrichissant.

Commentaire 2 concernant les marchés financiers.

Poursuite de l'analyse des comportements des investisseurs et des spéculateurs, présentés le jeudi 28 décembre 2006.
La représentation graphique des prix d'une valeur (cours de la bourse d'une entreprise) sous la forme de "chandeliers japonais" a été introduite en Amérique par Steve NISON en 1991.

Comment se traduisent, dans ce type de représentation, les agissements des intervenants sur une valeur boursière?
Le marché peut-être présenté tout d'abord sous la forme d'une image; il peut-être comparé au combat que se livre deux équipes.
Les intervenants nomment "Bulls " (les taureaux) ceux qui croient à la hausse du cours de bourse de l'action financière,et achètent afin de réaliser à terme une plus value; et "Bears" (les ours)ceux qui croient à la baisse des cours et vendent afin de liquider (sortir du marché) leur position (leurs "actions"). [Rappelez-vous les comportements d'avidité,de peur évoqués à la fin du commentaire 1,du 28 Décembre 2006 ]; dans le contexte ci-dessus "rentrer ou sortir "du marché peut-être une question de réalisme pragmatique ou de contagion (imitation des autres ).

En utilisant une métaphore (comparaison ),nous pouvons décrire cette situation de cette façon :

L'équipe des Bulls et celle des Bears tirent sur une corde (les bulls à gauche et les bears à droite).
Si les bulls sont les plus forts la corde et les équipes se déplaceront vers la gauche et le (les) cours de bourse montera (ont).
Si les bears tirent plus fort,la corde et les équipes iront vers la droite et le(s) cours baissera (ont).
Cette compétition comporte six particularités importantes qui la distingue du jeu physique traditionnel:
(1) Les menbres de l'équipe des bulls et de l'équipe des bears peuvent changer de camps à chaque instant.(par exemple d'une position "vendeur" à un moment donné on peut devenir "acheteur" en fonction de la conjoncture,par exemple la connaissance d'une nouvelle favorable à la hausse des cours)
(2) L'équipe bull peut tirer plus fort à certains moments de la journée boursière. Il en va de même de l'équipe bear. Ces accélérations vont aboutir à la formation d'excés des prix, sous (ou sur )les cours d'ouverture le matin ou ceux de clôture le soir;les tracés des diagrammes des cours de bourse que nous présenterons plus tard permettront de comprendre ces représentations.
(3) Chaque matin les équipes se mettent en place et tirent chacune de leur côté. C'est la surprise du début de la journée boursière qui va se traduire par le cours d'ouverture.
Les ordres de préséance donnés par "internet"(nuit ou matin avant l'ouverture) auront préalablement installé les équipes.
(4) Chaque soir on arrêtera brusquement les équipes à la clôture de la séance de la bourse.
Ainsi se formeront les cours de bourse selon la position de la corde et les équipes à ce moment. Le cours de clôture sera ainsi fixé.
Puis,après la séance boursière les bear et les bulls vont poser la corde et organiser leur stratégie pour la journée du lendemain. Certains bulls et certains bears vont changer de camps,ce qui explique la raison pour laquelle le cours d'ouverture du lendemain peut-être différent du cours de la clôture de la veille.
(5) Dans le jeu physique,les partenaires de chaque équipe sont en général de forces équivalentes. Dans les équipes de bulls et de bears,certains bulls (ou bears) peuvent-êtres mille fois plus forts que d'autres. Ainsi lorsqu'un gros bull devient bear,le cours redescend.
(6)La corde sur laquelle tire les deux équipes,a un poids qui peut varier de 0 à l'infini.
La traduction boursière de cette image est le volume journalier. Plus le volume(ou le poids de la corde)est élevé plus les tractions des bulls(ou des bears) devront être fortes pour faire varier les cours.

Pour toutes les raisons que nous venons d'évoquer, les "chandeliers japonais" présentent trois avantages principaux :
(a) les graphiques des prix en chandeliers vont montrer de façon très lisibles au cours de la journée si,et comment ,les bulls et les bears ont gagné.
(b)les graphiques en chandeliers vont également souligner la force et les excès des équipes au-delà du mouvement lui-même (de la variation de cours).
(c)les graphiques en chandeliers vont prévenir en une,deux ou trois séances,du retournement de tendance (haussière ou baissière).

Voyons maintenant comment on représente graphiquement ces fameux chandeliers.
Le chandelier est représenté par un rectangle plus ou moins allongé verticalement selon la différence de valeur des prix entre le cours d'ouverture et celui de clôture. Ce rectangle est blanc si le cours de clôture est supérieur à celui d'ouverture, et noir si le cours de clôture est inférieur à celui d'ouverture. Les excès de valeur des prix dans la journée au-dessus ou en -dessous des cours de clôture et d'ouverture sont représentés une simple ligne verticale au-dessus et/ou dessous des rectangles ,blanc ou noirs,leurs longueurs étant proportionnelles aux excès supérieurs ou inférieurs au cours d'ouverture d'une part, et d'autre part au cours de clôture. Nous pouvons ainsi connaître le prix le plus bas et le prix le plus haut de la journée,donc les prix extrêmes réalisés dans les échanges d'actions.
Nous verrons à partir de l'agencement des chandeliers successifs sur plusieurs jours,la signification de leur configuration d'ensemble.

Nous poursuivrons cette connaissance de la psychologie des investisseurs sur les marchés financiers prochainement.

Voir le livre des Editions VALOR ,Traduction française 1997 de" Japanese Candlestick Charting Technique", 1991, Steve NISON , pour approfondir la connaissance des Chandeliers Japonais.

A bientôt, Gerboise .

Commentaire 1 concernant les marchés financiers.

Le thème annoncé à la fin de la présentation du Blog(introduction du 10-12-2006)

[Apports des subtilités des marchés financiers(bourse) et de ses représentations"idées"
(analyse technique) dans la maîtrise de soi et la connaissance du monde .] demande quelques
précisions (explications)

Il ne s'agira nullement dans notre prestation de donner des conseils boursiers :des journaux,des revues,des lettres,des livres, des sites "internet" spécialisés abondent.
Il sera simplement question d'analyser les fluctuations des échanges entre les "acheteurs" et les "vendeurs",donc d'observer les comportements humains lors des variations des prix à toutes les échelles de temps :minutes ,heures,jours,mois,années,etc..
De plus, il sera fort pertinent de considérer et d'essayer de comprendre l'attitude souvent
incompréhensible à première vue -des intervenants -qui considèrent qu'il faut "acheter" et d'autres qui ,au même moment,sont certains qu'il est judicieux de "vendre" !
Les comportements sur les marchés financiers de l'ensemble de ce groupe humain constitué -pas nécessairement - pas uniquement par des "investisseurs" mais également de spéculateurs ,doivent êtres étudiés car ils sont pleins d'enseignement sur la nature humaine.

Entre ceux qui interviennent,d'autres qui restent dans l'expectative(neutres) durant une période plus ou moins longue(donc qui n'interviennent pas) et une population qui considère la
bourse comme un "Enfer"(lieu infréquentable,pernicieux)qu'il ne faut surtout pas fréquenter ,nous pouvons définir des domaines dont l' examen minutieux en particulier celui des diverses attitudes sera très riche d'enseignement pour la connaissance de notre Société.

Ce contexte"d'interaction humaine" qui concerne toute l'économie mondiale,la vie et les fonctionnements financiers de nombreuses entreprises est d'une grande richesse ;il constituera
un support de raisonnement parmi d'autres que nous utiliserons dans notre Blog.
Il nous permettra en tant que contexte de Réflexion de comprendre de multiples faits primordiaux concernant les mécanismes de l'action ainsi que la vraie nature des individus dans des situations difficiles pour lesquelles prendre ses responsabilités est essentiel et salutaire.

Cet environnement particulier nous permettra au fur et à mesure du développement de notre Blog de comprendre les conséquences de trois

comportements majeurs de beaucoup d'êtres humains :

L'Avidité ,l'Impassibilité (neutralité) et la Peur.